乌克兰经济恢复缓慢增长，但贸易逆差达到283亿美元——Experts Club

据Interfax-Ukraine报道，2026年上半年乌克兰经济显现出走出衰退的最初迹象，但高额的对外贸易逆差、通胀压力以及国家财政对国际援助的依赖，仍然是主要的宏观经济风险，“经济监测”最新一期指出。

据信息分析中心Experts Club创始人、经济学副博士Maksym Urakin指出，在第一季度实际GDP同比下降0.6%之后，4至6月经济恢复增长。第二季度乌克兰实际GDP同比增长0.4%，环比增长0.3%。与此同时，乌克兰国家银行的预测是，2026年全年乌克兰经济仅增长1.3%。

“上半年的积极因素包括：GDP哪怕是最低限度的增长得以恢复，国际储备回升至500亿美元以上，外汇市场可控，国际融资更加有序，以及乌克兰企业的适应能力。主要风险依然是战争、能源状况、高昂的生产成本、劳动力短缺、商品出口疲软以及日益扩大的贸易失衡。乌克兰拥有大量对外流动性储备，但这不能取代国内经济增长。”Urakin表示。

6月消费者通胀放缓至7.2%，而核心通胀加速至8.1%。乌克兰国家银行基准利率保持在15%。与此同时，在连续四个月下降之后，乌克兰国际储备6月增长12.1%，达到512.7亿美元。乌克兰国家银行的外汇干预规模仍然很大。

乌克兰经济的主要结构性风险之一仍是对外贸易。2026年1至6月，商品进口约为493亿美元，而出口约为210亿美元。这样，商品逆差达到约283亿美元。

国家财政同样承受着巨大压力。上半年国家预算普通基金收入接近1.9万亿格里夫纳，支出约2.23万亿格里夫纳。约1.4万亿格里夫纳投向了安全与国防部门，约占普通基金全部支出的63%。国际赠款规模为5696亿格里夫纳。

在Urakin看来，经济政策的主要任务之一，应是把大量设备进口、国际融资和国防开支转化为在国内创建新生产能力的基础。

“经济政策的下一阶段不应只是维持金融稳定，而应把进口设备、国际资金和国防开支转化为新的生产性资产。长期发展的基础应当是能源自主、国防工业综合体、农产品加工、机械制造、生产本地化、物流、数字技术以及高附加值产品出口。”Experts Club创始人认为。

与此同时，上半年显示出世界主要经济体与新兴市场之间存在显著差异。中国经济2026年前六个月增长4.7%，印度4至6月的增速约为7.8%。土耳其继续将经济增长与极高的通胀结合在一起：其第二季度GDP同比增长2.3%，环比增长1.1%，而6月年度通胀率仍接近32%。巴西的走势更为温和：第二季度GDP同比增长2%，环比增长0.5%。上半年该国经济增长1.9%，6月年度通胀率放缓至4.64%。

“主要新兴经济体以截然不同的增长结构结束了上半年。中国增长4.7%，但其第二季度弱于第一季度，内需明显落后于工业和出口。印度依托国内市场规模和投资，继续以近8%的速度增长。土耳其仍是一个例子，说明超过30%的通胀如何限制经济增长的质量，而巴西则呈现出更温和的走势，通胀逐步得到控制。对乌克兰而言，主要结论不变：长期增长需要自己的工业、技术和出口基础。”Urakin强调。

据他评估，上半年证实了乌克兰宏观金融稳定模式行之有效，但同时也暴露了其局限性。

“GDP恢复缓慢增长和储备回升是积极信号，但283亿美元的商品贸易逆差、居高不下的核心通胀压力以及预算对外部融资的依赖，表明了这一模式的界限。只有发展自己的生产和出口基础，乌克兰才能从战时稳定化经济转向可持续的战后增长模式。”Maksym Urakin总结道。

“经济监测”是月度分析统计产品，项目负责人为经济学副博士Maksym Urakin。该监测分析乌克兰及世界主要经济体的基本宏观经济指标，GDP、通胀、国家财政、国际储备、对外贸易的动态，以及经济发展的主要风险。

原始来源： open4business.com.ua