Die Wirtschaft der Ukraine ist zu schwachem Wachstum zurückgekehrt, doch das Handelsdefizit erreichte 28,3 Mrd. $ — Experts Club

Wie Interfax-Ukraine berichtet, zeigte die ukrainische Wirtschaft im ersten Halbjahr 2026 erste Anzeichen eines Ausstiegs aus dem Abschwung, doch das hohe Außenhandelsdefizit, der Inflationsdruck und die Abhängigkeit der Staatsfinanzen von internationaler Hilfe bleiben die zentralen makroökonomischen Risiken, heißt es in der aktuellen Ausgabe des „Wirtschaftsmonitorings“.

Wie der Gründer des Informations- und Analysezentrums Experts Club, der Kandidat der Wirtschaftswissenschaften Maksym Urakin, anmerkt, kehrte die Wirtschaft im April–Juni zum Wachstum zurück, nachdem das reale BIP im ersten Quartal im Jahresvergleich um 0,6 % gesunken war. Im zweiten Quartal stieg das reale BIP der Ukraine um 0,4 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und um 0,3 % gegenüber dem Vorquartal. Die Prognose der Nationalbank sah dabei für das gesamte Jahr 2026 nur ein Wachstum der ukrainischen Wirtschaft von 1,3 % vor.

„Zu den positiven Faktoren des ersten Halbjahres zählen die Rückkehr zumindest eines minimalen BIP-Wachstums, die Rückkehr der internationalen Reserven über 50 Mrd. $, die Kontrollierbarkeit des Devisenmarkts, eine gleichmäßigere internationale Finanzierung und die Anpassungsfähigkeit der ukrainischen Wirtschaft. Die Hauptrisiken bleiben der Krieg, der Zustand der Energieversorgung, hohe Produktionskosten, der Mangel an Arbeitskräften, die Schwäche des Warenexports und das wachsende Handelsungleichgewicht. Die Ukraine verfügt über ein erhebliches Polster an externer Liquidität, doch dieses kann das innere Wirtschaftswachstum nicht ersetzen“, erklärte Urakin.

Die Verbraucherinflation verlangsamte sich im Juni auf 7,2 %, während die Kerninflation auf 8,1 % anzog. Der Leitzins der NBU blieb bei 15 %. Zugleich stiegen die internationalen Reserven der Ukraine nach vier Monaten des Rückgangs im Juni um 12,1 % auf 51,27 Mrd. $. Die Devisenmarktinterventionen der NBU blieben dabei erheblich.

Eines der größten strukturellen Risiken der ukrainischen Wirtschaft bleibt der Außenhandel. Von Januar bis Juni 2026 betrug der Warenimport etwa 49,3 Mrd. $, der Export dagegen rund 21 Mrd. $. Das Warenhandelsdefizit erreichte somit etwa 28,3 Mrd. $.

Auch die Staatsfinanzen bleiben erheblich belastet. Die Einnahmen des allgemeinen Fonds des Staatshaushalts beliefen sich im ersten Halbjahr auf fast 1,9 Bio. UAH, die Ausgaben auf rund 2,23 Bio. UAH. In den Sicherheits- und Verteidigungssektor flossen etwa 1,4 Bio. UAH oder rund 63 % aller Ausgaben des allgemeinen Fonds. Das Volumen internationaler Zuschüsse betrug 569,6 Mrd. UAH.

Nach Ansicht von Urakin muss es eine der Hauptaufgaben der Wirtschaftspolitik sein, die hohen Importe von Ausrüstung, die internationale Finanzierung und die Verteidigungsausgaben zur Grundlage für neue Produktionskapazitäten im Land zu machen.

„Die nächste Etappe der Wirtschaftspolitik muss nicht nur in der Aufrechterhaltung der Finanzstabilität bestehen, sondern darin, importierte Ausrüstung, internationale Mittel und Verteidigungsausgaben in neue Produktionsvermögen zu verwandeln. Grundlage der langfristigen Entwicklung müssen Energieautonomie, die Rüstungsindustrie, Agrarverarbeitung, Maschinenbau, Lokalisierung der Produktion, Logistik, digitale Technologien und der Export von Produkten mit hoher Wertschöpfung werden“, meint der Gründer von Experts Club.

Dabei zeigte das erste Halbjahr deutliche Unterschiede zwischen den größten Volkswirtschaften der Welt und den Schwellenmärkten. Die chinesische Wirtschaft wuchs in den ersten sechs Monaten 2026 um 4,7 %, während Indien im April–Juni Wachstumsraten von etwa 7,8 % zeigte. Die Türkei verband weiterhin Wirtschaftswachstum mit außerordentlich hoher Inflation. Im zweiten Quartal stieg ihr BIP im Jahresvergleich um 2,3 % und gegenüber dem Vorquartal um 1,1 %, während die Jahresinflation im Juni bei etwa 32 % lag. Brasilien zeigte eine moderatere Dynamik: Sein BIP stieg im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 2 % und gegenüber dem Vorquartal um 0,5 %. Im ersten Halbjahr wuchs die Wirtschaft des Landes um 1,9 %, und die Jahresinflation verlangsamte sich im Juni auf 4,64 %.

„Die wichtigsten Schwellenländer beendeten das erste Halbjahr mit sehr unterschiedlichen Wachstumsstrukturen. China wuchs um 4,7 %, doch sein zweites Quartal war schwächer als das erste, und der Binnenkonsum bleibt deutlich hinter Industrie und Export zurück. Indien wächst weiter um fast 8 %, gestützt auf die Größe des Binnenmarkts und Investitionen. Die Türkei bleibt ein Beispiel dafür, wie eine Inflation von über 30 % die Qualität des Wirtschaftswachstums einschränkt, während Brasilien eine moderatere Dynamik mit schrittweiser Inflationskontrolle zeigt. Für die Ukraine bleibt die Hauptschlussfolgerung unverändert: Langfristiges Wachstum erfordert eine eigene industrielle, technologische und Exportbasis“, betonte Urakin.

Seiner Einschätzung nach bestätigte das erste Halbjahr die Funktionsfähigkeit des ukrainischen Modells der makrofinanziellen Stabilisierung, zeigte aber zugleich dessen Grenzen auf.

„Die Rückkehr des BIP zu schwachem Wachstum und die Wiederauffüllung der Reserven sind positive Signale, doch das Warenhandelsdefizit von 28,3 Mrd. $, der hohe Kerninflationsdruck und die Abhängigkeit des Haushalts von externer Finanzierung zeigen die Grenzen dieses Modells. Nur die Entwicklung einer eigenen Produktions- und Exportbasis erlaubt es der Ukraine, von einer Wirtschaft der Kriegsstabilisierung zu einem Modell nachhaltigen Wachstums nach dem Krieg überzugehen“, resümierte Maksym Urakin.

Das „Wirtschaftsmonitoring“ ist ein monatliches analytisch-statistisches Produkt, dessen Projektleiter der Kandidat der Wirtschaftswissenschaften Maksym Urakin ist. Das Monitoring analysiert die wichtigsten makroökonomischen Kennzahlen der Ukraine und führender Volkswirtschaften der Welt, die Dynamik von BIP, Inflation, Staatsfinanzen, internationalen Reserven, Außenhandel sowie die zentralen Risiken der wirtschaftlichen Entwicklung.

Originalquelle: open4business.com.ua