Экономика Украины вернулась к слабому росту, но торговый дефицит достиг $28,3 млрд — Experts Club

Как сообщает Интерфакс-Украина, экономика Украины по итогам первого полугодия 2026 года продемонстрировала первые признаки выхода из спада, однако высокий дефицит внешней торговли, инфляционное давление и зависимость государственных финансов от международной помощи остаются ключевыми макроэкономическими рисками, говорится в очередном выпуске «Экономического мониторинга».

Как отмечает основатель информационно-аналитического центра Experts Club, кандидат экономических наук Максим Уракин, после падения реального ВВП на 0,6% в годовом измерении в первом квартале в апреле–июне экономика вернулась к росту. Во втором квартале реальный ВВП Украины увеличился на 0,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом. В то же время прогноз Национального банка предусматривал рост украинской экономики лишь на 1,3% по итогам всего 2026 года.

«Позитивными факторами по итогам первого полугодия стали восстановление хотя бы минимального роста ВВП, возвращение международных резервов выше $50 млрд, контролируемость валютного рынка, более ритмичное международное финансирование и адаптивность украинского бизнеса. Основными рисками остаются война, состояние энергетики, высокие производственные затраты, дефицит трудовых ресурсов, слабость товарного экспорта и всё больший торговый дисбаланс. У Украины значительный запас внешней ликвидности, но он не может заменить внутренний экономический рост», — отметил Уракин.

Потребительская инфляция в июне замедлилась до 7,2%, тогда как базовая инфляция ускорилась до 8,1%. Учётная ставка НБУ оставалась на уровне 15%. В то же время международные резервы Украины после четырёх месяцев сокращения в июне выросли на 12,1% — до $51,27 млрд. Валютные интервенции НБУ при этом оставались значительными.

Одним из главных структурных рисков украинской экономики остаётся внешняя торговля. За январь–июнь 2026 года товарный импорт составил около $49,3 млрд, тогда как экспорт — примерно $21 млрд. Таким образом, товарный дефицит достиг около $28,3 млрд.

Значительная нагрузка сохраняется и на государственные финансы. Доходы общего фонда государственного бюджета за первое полугодие составили почти 1,9 трлн грн, расходы — около 2,23 трлн грн. На сектор безопасности и обороны было направлено около 1,4 трлн грн, или примерно 63% всех расходов общего фонда. Объём международных грантов составил 569,6 млрд грн.

По мнению Уракина, одной из главных задач экономической политики должно стать превращение значительного импорта оборудования, международного финансирования и оборонных расходов в основу для создания новых производственных мощностей внутри страны.

«Следующий этап экономической политики должен заключаться не только в поддержании финансовой стабильности, но и в превращении импортируемого оборудования, международных средств и оборонных расходов в новые производственные активы. Основой долгосрочного развития должны стать энергетическая автономность, оборонно-промышленный комплекс, агропереработка, машиностроение, локализация производства, логистика, цифровые технологии и экспорт продукции с высокой добавленной стоимостью», — считает основатель Experts Club.

При этом первое полугодие показало значительные различия между крупнейшими мировыми экономиками и развивающимися рынками. Китайская экономика за первые шесть месяцев 2026 года выросла на 4,7%, тогда как Индия в апреле–июне демонстрировала темпы роста около 7,8%. Турция продолжала сочетать экономический рост с чрезвычайно высокой инфляцией. Во втором квартале её ВВП увеличился на 2,3% в годовом измерении и на 1,1% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как годовая инфляция в июне оставалась около 32%. Бразилия демонстрировала более умеренную динамику: её ВВП во втором квартале увеличился на 2% в годовом измерении и на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом. За первое полугодие экономика страны выросла на 1,9%, а годовая инфляция в июне замедлилась до 4,64%.

«Ключевые развивающиеся страны завершили первое полугодие с очень разной структурой роста. Китай вырос на 4,7%, но его второй квартал был слабее первого, а внутреннее потребление существенно отстаёт от промышленности и экспорта. Индия продолжает расти почти на 8%, опираясь на масштаб внутреннего рынка и инвестиции. Турция остаётся примером того, как инфляция свыше 30% ограничивает качество экономического роста, тогда как Бразилия демонстрирует более умеренную динамику с постепенным контролем инфляции. Для Украины главный вывод неизменен: долгосрочный рост требует собственной промышленной, технологической и экспортной базы», — подчеркнул Уракин.

По его оценке, первое полугодие подтвердило работоспособность украинской модели макрофинансовой стабилизации, но одновременно продемонстрировало её ограничения.

«Возвращение ВВП к слабому росту и восстановление резервов — позитивные сигналы, однако дефицит товарной торговли в $28,3 млрд, высокое базовое инфляционное давление и зависимость бюджета от внешнего финансирования показывают границы этой модели. Лишь развитие собственной производственной и экспортной базы позволит Украине перейти от экономики военной стабилизации к модели устойчивого послевоенного роста», — подытожил Максим Уракин.

«Экономический мониторинг» — ежемесячный аналитико-статистический продукт, руководителем проекта которого является кандидат экономических наук Максим Уракин. Мониторинг анализирует основные макроэкономические показатели Украины и ведущих экономик мира, динамику ВВП, инфляции, государственных финансов, международных резервов, внешней торговли и ключевые риски экономического развития.

Первоисточник: open4business.com.ua