乌克兰与世界主要经济指标：7月底至8月初

本文介绍截至2026年7月底乌克兰和世界经济的主要宏观经济指标。分析依据乌克兰国家统计局、乌克兰国家银行、财政部、国家海关署、国际货币基金组织、Eurostat、BEA、BLS、美联储、欧洲央行、ONS、NBS、TurkStat、IBGE等官方机构的数据编制。对于7月和第二季度的指标，还使用了报告期结束后公布的统计数据。

Interfax-Ukraine 发展与营销总监、经济学副博士、信息分析中心 Experts Club 创始人马克西姆·乌拉金（Maksym Urakin）概述了决定2026年前七个月乌克兰和世界经济状况的主要趋势。

乌克兰宏观经济指标

截至2026年7月底，乌克兰经济在全面战争条件下保持了相对的宏观金融稳定，但经济复苏的速度仍然偏低。继年初萎缩之后，实际GDP恢复了微弱增长，但通胀风险上升，迫使国家银行数月来首次上调基准利率。国际储备在6月大幅增加后仍维持在512亿美元左右，而1至7月的货物贸易逆差扩大至约340亿美元。

经济形势的主要特点是国防开支高企、预算依赖国际融资、进口进一步增加、劳动力短缺，以及企业在能源和物流上的巨额支出。与此同时，伙伴国财政支持的延续、企业的适应能力和农业生产的逐步恢复，为下半年经济活动回暖创造了条件。

据乌克兰国家统计局初步估算，2026年第二季度实际GDP同比增长0.4%。经季节性因素调整后，环比增长0.3%。名义GDP为23,057亿格里夫纳。这些数据在报告期结束后于9月9日公布。

这样，在第一季度同比萎缩0.6%之后，乌克兰经济回到了正增长。但增幅不足半个百分点，实际上仍接近停滞，各行业的复苏也不均衡。

7月30日，国家银行将2026年乌克兰实际GDP增长预测从1.3%上调至1.8%。监管部门预计，财政政策放宽、国防生产本地化和粮食增产将支撑下半年的经济活动。预计2027至2028年经济增长将加快至每年约2.8%至3%。

同时，乌克兰国家银行指出，生产能力、能源设施和物流基础设施遭到破坏，继续制约着国内生产。熟练工人短缺、安全风险和私营部门投资活动不足，也仍是重要的制约因素。

7月通胀形势较6月恶化。据国家统计局数据，消费者价格在6月下降0.1%之后，月环比上涨0.3%。年通胀率从7.2%加快至7.7%。与2025年12月相比，消费者价格上涨6.0%。

7月核心通胀同比为8.1%，与6月持平。按月计算，核心价格上涨0.3%，上月为0.5%。这样，总体通胀加快，但基础价格压力保持相对稳定，不过仍高于总体消费者价格指数。

据国家银行数据，7月未加工食品价格同比上涨2.2%。加工食品价格涨幅放缓至10%，而服务业通胀仍高达13.7%。部分运输服务和住房租金的涨价加快。

行政管制价格同比上涨11.8%。其走势受到若干城市上调供水、排水和公共交通资费的影响。同时，燃料价格年涨幅从6月的33.4%放缓至28.0%，不过7月下半月，受世界原油价格变化影响，汽油和柴油又开始涨价。

通胀压力的主要因素仍是企业在能源、工资和物流方面的成本。基础设施受损、劳动力短缺以及为备用供电来源筹资的需要也带来了额外影响。

乌克兰国家银行还预计，2026年第四季度可能进一步将基准利率上调至16%。货币政策重回宽松周期最早要到2027年第二季度，前提是通胀压力下降。

“7月表明，乌克兰的通胀首先仍是高生产成本的问题。即便月度物价涨幅相对温和，核心通胀仍超过8%，服务价格上涨近14%，燃料一年内涨幅超过四分之一。将基准利率上调至15.5%应当遏制二轮通胀效应并支持格里夫纳储蓄，但如果不稳定能源、物流和生产成本，通胀的长期下降就无从谈起。”乌拉金强调说。

外汇领域在6月储备大幅增加之后表现出相对稳定。据乌克兰国家银行初步数据，截至2026年8月1日，乌克兰国际储备为511.99亿美元，7月内减少7,040万美元，即0.1%。

这样，在6月储备增加12.1%至512.69亿美元之后，7月其水平基本未变。同时，资金流动结构表明，市场对外汇的需求依然旺盛。

7月内，国家银行在外汇市场上售出约47.6亿美元。同时，政府在国家银行的外汇账户约入账16.4亿美元，其中包括来自国际货币基金组织的68,330万美元、通过世界银行账户的49,870万美元，以及发行外币计价国内政府债券所得的45,860万美元。

国家偿还债务、政府将对外融资框架下获得的外汇收入结汇，以及储备资产重估，也影响了储备的变化。7月净国际储备减少约66,900万美元，即1.8%，降至363亿美元。国际储备总额可覆盖约4.2个月的未来进口。

在7月的宏观经济预测中，国家银行将2026年底国际储备预期规模上调至697亿美元。2027年底预计为737亿美元，2028年底约为700亿美元。这些指标能否实现，取决于大规模国际财政支持能否及时到位。

“国际储备保持在510亿美元左右，是外汇市场的重要稳定因素。但国家银行一个月内售出近48亿美元表明，外汇的结构性缺口仍然很大。乌克兰拥有足以应对当前稳定需要的对外流动性储备，但如果不增加商品和服务出口，这一资源就不能成为长期经济发展的基础。”乌拉金认为。

对外贸易仍是宏观经济失衡的主要来源之一。据乌克兰国家海关署数据，2026年1至7月贸易额为822亿美元。货物进口达581亿美元，出口为241亿美元。这样，七个月的货物贸易逆差约为340亿美元。与上半年约283亿美元的逆差相比，增加了57亿美元。进口约为出口的2.41倍。

仅7月一个月，进口额就增加约88亿美元，而出口额仅增加31亿美元。这一走势表明，战时乌克兰经济对进口的高度依赖持续存在。

中国仍是对乌克兰最大的商品供应国，1至7月自中国进口产品价值168亿美元。中国在货物进口总额中所占比重约为28.9%。接下来的贸易伙伴是波兰（55亿美元）和德国（38亿美元）。

乌克兰出口的主要目的地仍是波兰（出口货物价值28亿美元）、土耳其（20亿美元）和德国（15亿美元）。

在进口结构中，机械、设备和运输工具占比最大，为257亿美元。燃料能源类商品进口85亿美元，化学工业产品进口80亿美元。这三类合计约占全部货物进口的73%。

机械和设备的高占比反映了国防综合体、能源、交通和投资项目的需求。同时，进口结构也显示出部分工业产品和零部件的国内生产发展不足。

乌克兰货物出口的主体是食品，价值141亿美元，约占全部出口的58.5%。金属及其制品出口25亿美元，机械、设备和运输工具出口21亿美元。

这一结构印证了乌克兰对农产品和原料出口的高度依赖。高附加值产品的占比仍不足以抵消进口需求的快速增长。

“七个月340亿美元的货物对外贸易逆差，是乌克兰经济的关键结构性挑战之一。相当一部分进口是国防、能源和基础设施恢复所必需的。同时，设备进口应当转化为新生产能力的建立、生产率的提高和出口的发展。否则，贸易缺口将继续主要依靠国际援助来弥补。”乌拉金强调说。

7月预算形势依然紧张，但得益于大规模对外融资而可控。据财政部快报数据，2026年1至7月国家预算一般基金收入为2.06万亿格里夫纳。

国家预算一般基金和专项基金的总收入约为3.25万亿格里夫纳。七个月国家预算现金支出达3.43万亿格里夫纳，其中一般基金支出为2.58万亿格里夫纳。

仅7月，一般基金收入为1,658亿格里夫纳，而一般基金现金支出为3,459亿格里夫纳。

1至7月计入国家预算一般基金的国际无偿援助为5,696亿格里夫纳。另有1,461亿格里夫纳来自国家银行利润的部分上缴。这样，国际支持和专项收入仍是预算韧性的重要组成部分。

预算支出的主要方向仍是安全与国防。七个月内，用于这方面的资金为1.63万亿格里夫纳，占一般基金总支出的63.2%。7月相应支出为2,225亿格里夫纳。

1至7月，预算部门人员薪酬（含各项缴费）支出9,935亿格里夫纳，企业补贴和经常性转移支付4,249亿格里夫纳，社会保障4,109亿格里夫纳。商品和服务支出为3,190亿格里夫纳。

国债偿付成本为2,007亿格里夫纳，对地方预算的转移支付为1,624亿格里夫纳。

七个月内，国家向国家预算一般基金实际举借的债务为6,079亿格里夫纳。其中从国内渠道筹集2,994亿格里夫纳，从国外渠道筹集3,085亿格里夫纳。这一时期国债偿还支出为3,355亿格里夫纳。

自2026年7月1日起，预算法规修订生效，根据修订内容，军事税收入划入国家预算专项基金，用于乌克兰武装力量军人的津贴。7月该基金收到军事税179亿格里夫纳。

截至7月31日，乌克兰国家债务和国家担保债务为9.572万亿格里夫纳，约合2,141.8亿美元。一个月内其规模增加了813亿格里夫纳。

债务组合的主体是外部债务。国家外债为7.3万亿格里夫纳，内债为2.01万亿格里夫纳，国家担保债务为2,611亿格里夫纳。

国家举债以优惠条件为主的结构仍是积极因素。债务组合中约64.4%来自国际金融组织和外国政府的融资。7月底国债加权平均利率降至4.40%，加权平均剩余期限为13.06年。

“乌克兰的预算模式在结构上仍是战时模式。一般基金支出的63%以上用于安全与国防，而民用项目在很大程度上依赖国际融资。同时，只要融资保持长期和优惠，国债增长本身并不是主要风险。关键问题在于，预算支出和对外援助是否为提高未来经济潜力创造了条件。”马克西姆·乌拉金表示。

劳动力市场形势依然复杂。一方面，雇主继续反映熟练工人短缺，尤其是在工业、建筑、物流和技术类岗位。另一方面，由于地区失衡、被迫迁移以及职业技能与雇主需求不匹配，结构性失业仍然很高。

据国家统计局数据，2026年7月在编职工平均名义工资为32243格里夫纳。与2025年7月相比增长21.7%，但较2026年6月下降1.6%。

名义工资增速大幅超过年度消费者通胀。这表明统计覆盖范围内的实际工资有所提高，不过居民收入的总体状况仍不均衡。

在7月的预测中，国家银行预计，2026年底总体失业率将降至约10%，2027至2028年降至约9%。同时预计2026年实际工资增长超过12%。

在农业领域，7月是生产指标明显改善的时期。据国家统计局数据，2026年1至7月农产品产量同比增长17.2%。

与上半年农业产量下降1.6%相比，这是一个重大变化。积极走势主要得益于新粮上市和种植业生产的活跃。同时，收获期的推移、天气条件和较低的比较基数也对农业部门的成果产生了重大影响。因此，不应将7月生产的大幅加快自动解读为农业生产率的长期提高。农业仍是商品出口、外汇收入和粮食安全的关键来源。不过，要提高经济效益，仍需要对农业原料加工、产品储存、交通基础设施和物流进行投资。

全球经济

2026年7月底，世界经济仍相对稳健，但其发展伴随着较高的地缘政治不确定性、能源风险和不均衡的通胀走势。中东冲突继续影响能源市场，而对人工智能、数字技术和工业自动化的投资则支撑了一些主要国家的经济活动。

在7月8日发布的《世界经济展望》（World Economic Outlook）7月更新中，国际货币基金组织预测2026年世界经济增长3.0%，2027年增长3.4%。

与4月的估计相比，这一预测意味着今年经济走势略显疲弱，但明年复苏更快。国际货币基金组织强调，世界经济正受到两种相反因素的影响：战争引发的负面能源冲击，以及与人工智能发展相关的积极技术推动力。

自2024年以来持续的全球通胀回落事实上已经停顿。国际货币基金组织将2026年世界通胀预测上调至4.7%。主要风险仍是军事冲突进一步升级、贸易分歧加剧、金融状况恶化和政府债务增加。

同时，技术投资为融入半导体、电子产品、数字设备和软件解决方案全球生产链的经济体创造了更多机会。

2026年第二季度，美国经济继续增长，但经济活动的节奏放缓。据美国经济分析局7月30日的初步估算，美国实际GDP按年率计算增长1.5%，第一季度为2.1%。按通常的季度口径计算，增幅约为0.4%。

主要的积极贡献来自消费支出、投资和出口。同时，政府支出减少，进口增加，对整体结果产生了负面影响。

经济形势的一个特点仍是技术领域私人投资的增长，包括数据处理中心、数字基础设施和人工智能设备。

7月，美国消费者通胀放缓。据美国劳工统计局数据，CPI同比上涨3.4%，6月为3.5%。

经季节调整的月环比数据显示，消费者价格在6月下降0.4%之后仅上涨0.1%。不含食品和能源的核心通胀同比为2.5%，一个月前为2.6%。

能源价格仍比2025年7月高14.7%，不过当月能源指数下降1.5%。食品通胀同比为3.0%。

7月29日，美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%。联邦公开市场委员会九名成员支持这一决定，三名成员主张加息25个基点。

美联储指出，经济活动继续以稳健的速度增长，劳动力市场形势保持相对稳定。同时，通胀仍高于2%的目标，这限制了放松货币政策的空间。

欧洲经济在第二季度出现温和复苏。据Eurostat 7月30日的初步快速估算，欧元区实际GDP环比增长0.4%，欧盟增长0.5%。同比相应增幅分别为1.0%和1.2%。

9月公布的后续修订将欧元区季度增长估算上调至0.6%，欧盟上调至0.7%。同比经济增长分别修订为1.2%和1.4%。

这样，欧洲经济走势有所改善，但由于能源价格高企、贸易风险和工业的结构性问题，增长仍较温和。

据Eurostat 7月31日的初步估算，欧元区年通胀率升至2.9%，6月为2.8%。最终数据证实了这一数字。欧盟的通胀率为3.0%。

通胀加快的主要因素是能源涨价。初步估算显示，能源价格同比上涨10.0%，6月为8.5%。服务业通胀加快至3.3%，非能源工业品通胀加快至0.9%。

同时，食品、酒精和烟草制品的价格涨幅放缓至1.2%。不含能源、食品、酒精和烟草的核心通胀约为2.5%。

7月23日，欧洲央行维持三项主要利率不变。存款便利利率为2.25%，主要再融资操作利率为2.40%，边际贷款便利利率为2.65%。

欧洲央行强调，后续决定将取决于通胀风险、能源冲击的影响和经济走势。监管机构还指出，能源价格上涨的全部影响尚未在欧洲经济中显现。

英国7月的通胀压力同样加大。据英国国家统计局数据，消费者通胀同比为2.9%，6月为2.6%。当月物价上涨0.3%。

核心通胀维持在2.6%，而服务业通胀放缓至3.4%。推动总体指标加快的主要贡献来自住房和公用事业服务以及部分非食品商品。

据英国国家统计局初步估算，2026年第二季度英国实际GDP环比增长0.4%，第一季度为0.6%。主要贡献来自增长0.5%的服务业。建筑业贡献0.3%，工业生产持平。

7月30日，英格兰银行将基准利率维持在3.75%。货币政策委员会六名成员支持维持利率，三名成员主张上调至4%。

“7月表明，主要央行继续谨慎行事。美联储和欧洲央行维持了利率，英格兰银行同样如此。同时，美国通胀放缓至3.4%，而欧元区和英国的通胀则加快。这种方向不一的走势意味着，全球资本成本将保持相对高位，而对乌克兰而言，通过能源、设备和物流输入的通胀风险将继续存在。”乌拉金指出。

中国经济继续呈现积极但不均衡的走势。2026年上半年，中国实际GDP同比增长4.7%。第一季度增长5.0%，第二季度放缓至4.3%。

7月，工业生产增速放缓至同比4.5%，6月为5.3%。1至7月，工业生产增长5.3%。

高技术制造业表现出特别高的增速，其7月产出同比增长16.9%。计算机、通信和其他电子设备的产出增长19.1%。

这些指标印证了中国在与数字化、电子产品和人工智能相关的全球生产链中保持着强势地位。

同时，国内消费需求依然疲软。7月零售额同比仅增长0.6%，1至7月增长1.2%。7月汽车销量下降17.0%，表明部分消费市场形势艰难。

据中国国家统计局数据，7月消费者通胀同比仅为0.5%，当月物价下降0.1%。七个月CPI平均涨幅为0.9%。

同时，7月工业生产者价格同比上涨3.5%。消费者通胀与生产者通胀之间的这一差距，反映出在国内需求相对疲弱的情况下，能源和原料成本对工业的重大影响。

印度继续是世界上最具活力的大型经济体之一。据印度统计与项目实施部估算，2026/27财年第一季度，即2026年4至6月，实际GDP同比增长7.8%。

经济增长的主要因素仍是内需、投资以及基础设施、工业和服务业的发展。政府基础设施项目和私人消费增长发挥了重要作用。

同时，7月印度通胀率同比加快至4.45%，6月为4.38%。食品通胀为5.52%，对居民购买力形成额外压力。

尽管如此，凭借庞大的国内市场和有利的人口结构，印度的经济增速仍明显高于其他多数大型经济体。

土耳其7月继续在极高通胀的条件下运行。据TurkStat数据，消费者价格较6月上涨1.78%，年通胀率为31.75%，上月为32.11%。

这样，年度指标继续下降，但仍比欧元区通胀高出十倍以上。高昂的融资成本、企业成本上升和居民实际购买力下降，继续抑制国内需求。

第二季度的后续数据显示，土耳其实际GDP同比增长2.3%，环比增长1.1%。这表明积极的经济走势得以延续，尽管高通胀继续降低增长质量。

巴西的经济走势较为温和。据IBGE数据，2026年第二季度实际GDP环比增长约0.5%，同比增长2.0%。

上半年经济增长约为1.9%。支撑经济活动的主要因素仍是服务业、国内消费和部分工业生产领域。

7月，巴西消费者价格指数IPCA仅上涨0.07%，6月为0.16%。年通胀率从4.64%放缓至4.44%，年初以来消费者价格上涨3.44%。

通胀放缓为金融状况逐步改善创造了前提，但高利率和预算资源的限制仍是制约因素。

“最大的新兴经济体呈现出越来越不同的增长模式。中国仍是强大的工业和技术中心，但其国内需求明显落后于生产。印度依托庞大的国内市场和投资，增长近8%。土耳其继续与超过30%的通胀作斗争，而巴西正逐步稳定价格走势。对乌克兰而言，那些依靠发展工业、技术和高附加值产品实现长期增长的经济体的经验尤为重要。”乌拉金认为。

结论

截至2026年7月底，乌克兰经济保持了相对的宏观金融稳定，但其结构性失衡仍在加剧。

第二季度实际GDP同比仅增长0.4%，环比增长0.3%。国家银行将2026年经济增长预测上调至1.8%，但这一数字仍不足以使生产潜力迅速恢复。

7月消费者通胀从6月的7.2%加快至同比7.7%。核心通胀维持在8.1%，国家银行将基准利率上调至15.5%。同时，2026年底的通胀预测恶化至10%。

8月1日国际储备为512亿美元，一个月内基本未变。同时，外汇干预的规模依然可观，外汇市场的稳定继续取决于国际援助能否及时到位。

1至7月货物逆差扩大至约340亿美元，其中进口581亿美元，出口241亿美元。这印证了乌克兰对进口商品、设备和能源的依赖依然严重。

七个月国家预算一般基金收入为2.06万亿格里夫纳，支出达2.58万亿格里夫纳。用于安全与国防的资金为1.63万亿格里夫纳，占一般基金支出的63.2%。国际无偿援助为5,696亿格里夫纳。

7月底国家债务和国家担保债务达到9.57万亿格里夫纳。同时，长期优惠融资占主导以及债务加权平均成本降至4.40%，减轻了偿债风险。

积极因素仍是平均名义工资增长、农业生产成果改善、国防企业发展和对外融资的保持。消极因素是进口依赖度高、结构性劳动力短缺、工业生产疲弱和出口增速不足。

世界经济同样处于不确定性上升的环境中。国际货币基金组织预测2026年全球增长3.0%，2027年增长3.4%。

美国第二季度按通常的季度口径增长约0.4%。欧元区经修订数据GDP增长0.6%，英国增长0.4%。同时，7月通胀率在美国为3.4%，在欧元区为2.9%，在英国为2.9%。

中国经济上半年增长4.7%，但7月工业生产增速放缓至同比4.5%，零售额增速放缓至0.6%。印度4至6月保持了7.8%的较高GDP增速，而土耳其则是积极的经济走势与31.75%的通胀并存。巴西在通胀放缓至4.44%的背景下呈现温和增长。

“2026年7月证明，乌克兰经济即使在极高的战争开支下也能维持金融稳定，但这一模式仍依赖外部资源。储备增长、国际赠款和优惠贷款使国防和社会义务得以融资，但并未消除主要的结构性问题：贸易收支逆差、工业生产不足和劳动力短缺。”乌拉金指出。

在Experts Club创始人看来，未来几年经济政策的主要任务应是从战时稳定模式转向投资和生产增长模式。

“经济政策的下一阶段不仅应在于维持金融稳定，更应把进口设备、国际资金和国防开支转化为新的生产性资产。长期发展的基础应当是能源自主、国防工业综合体、农产品加工、机械制造、生产本地化、物流、数字技术和高附加值产品出口。乌克兰能否从战时稳定经济转向可持续的战后增长模式，取决于能否实现这一转型。”马克西姆·乌拉金总结道。

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“经济监测”项目负责人、经济学副博士马克西姆·乌拉金

来源： Interfax-Ukraine（国际文传电讯社乌克兰分社）, https://interfax.com.ua/news/projects/1232389.html